2023年3月15日下午，《資本輕松談》第九期“先進(jìn)制造”專場，在浙財大金融科創(chuàng)園杭州聯(lián)合銀行古蕩支行會議室如期舉行。
本期活動，《資本輕松談》得到了浙江股權(quán)交易中心、杭州自動化技術(shù)研究院、金龍創(chuàng)立方、浙江省并購聯(lián)合會、杭州聯(lián)合銀行古蕩支行的大力支持，邀約14家投資機構(gòu)、上市服務(wù)專家（券商、會計師、律師）參會，就財務(wù)規(guī)范、上市時點規(guī)劃、注冊制下的上市板塊選擇、對賭協(xié)議、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等內(nèi)容，與參會企業(yè)展開深度交流。
注冊制下的上市板塊選擇
中國企業(yè)當(dāng)前面臨的是一個多層次資本市場，有四大證券交易所可供選擇。各交易所又分多個板塊，上交所有主板、科創(chuàng)板，深交所有主板、創(chuàng)業(yè)板，聯(lián)交所也有主板、創(chuàng)業(yè)板。
行業(yè)定位
企業(yè)在選擇上市板塊時，可能要核心考慮兩方面問題，第一個就是企業(yè)所處行業(yè)的定位，以及它是否屬于國家重點鼓勵的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。目前內(nèi)地的三個證券交易所主要還是以國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，新材料、高端裝備、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等。
如果是符合這些行業(yè)的制造業(yè)企業(yè)，可能更適合于A股板塊，因為A股有估值優(yōu)勢。
企業(yè)規(guī)模 符合A股要求的制造業(yè)企業(yè)，在面對內(nèi)地三個交易所板塊的選擇時，需考慮第二個問題，就是企業(yè)規(guī)模。 全面注冊制后，主板大幅提高了財務(wù)門檻，要求最近三年凈利潤累計不低于 1.5 億元，最近一年凈利潤不低于 6000 萬元。也就是說，主板的定位依然以大型藍(lán)籌為主，所以企業(yè)需衡量自身規(guī)模能否夠達(dá)到這一水平。 北交所的推出，給難以企及滬深交易所的企業(yè)，提供了新選擇。這是一個能夠推動創(chuàng)新型中小企業(yè)融資的平臺，專精特新、“小巨人”企業(yè)可享政府資金、政策扶持，可享授信額度更高的銀行信貸支持，也會吸引私募基金更早介入企業(yè)。全面注冊制后的多層次資本市場，為創(chuàng)業(yè)者提供了更多選擇。 對于一些當(dāng)前國內(nèi)支持力度較弱的產(chǎn)業(yè)，比如影視文化、娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、連鎖餐飲等，這些行業(yè)在A股上市確實有較大的難度，可選擇香港聯(lián)合交易所。
企業(yè)治理結(jié)構(gòu)
對企業(yè)而言，規(guī)范運行的時期越長，給監(jiān)管機構(gòu)、投資人帶來的感觀越好。所以對企業(yè)來說，不光要建立一個健康的股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時也要搭建一個合理的內(nèi)部控制制度體系，來規(guī)范公司的經(jīng)營運作。
